人工智能和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈作為中國工業(yè)化實現(xiàn)彎道超車的重要推手,正日益獲得各路資本的關(guān)注和布局。由于上述兩大方向可能勾勒出中國新興產(chǎn)業(yè)大格局的圖譜,從而使得新興產(chǎn)業(yè)板塊內(nèi)部的市值權(quán)重變化成為一種可能。在此背景下,新興產(chǎn)業(yè)“龍頭易位”帶來的投資機會已經(jīng)受到公私募基金的高度關(guān)注,并加快了布局的步伐。
政策強力推進下的新興產(chǎn)業(yè)大格局
“從大的格局上講,人工智能和新能源汽車是推動未來中國經(jīng)濟發(fā)展的核心驅(qū)動力之一?！鄙钲谝患一鸸究偨?jīng)理在談及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級時認為,這兩大方向指明了未來時代發(fā)展的大格局和跨越式發(fā)展帶來的機會。
今年8月,國務(wù)院印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》(下稱《規(guī)劃》),提出了面向2030年我國新一代人工智能發(fā)展的指導(dǎo)思想、戰(zhàn)略目標、重點任務(wù)和保障措施。根據(jù)《規(guī)劃》,到2030年,中國人工智能產(chǎn)業(yè)競爭力將達到國際領(lǐng)先水平,人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1萬億元,帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過10萬億元?！兑?guī)劃》一方面強調(diào)人工智能成為國際競爭的新焦點,另一方面指出人工智能是新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力,人工智能發(fā)展將帶來我國國家競爭力的整體躍升和實現(xiàn)跨越式發(fā)展的歷史性機遇。
與此同時,工信部在今年牽頭編制的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》中明確了新能源汽車的發(fā)展目標,即到2020年我國新能源汽車年產(chǎn)量將達到200萬輛,到2025年我國新能源汽車銷量占總銷量的比例達到20%以上。同時,新能源汽車骨干企業(yè)在全球的影響力和市場份額進一步提升,智能網(wǎng)聯(lián)汽車進入世界先進行列,建立安全可控的汽車零部件體系,爭取邁入世界強國行列。
除了政策釋放的強力信號,機構(gòu)投資者也從其所處的行業(yè)感受到了人工智能帶來的巨大影響。比如,一些基金公司已經(jīng)推出基于人工智能的量化基金產(chǎn)品。博時基金的一位高管認為,不正視新興產(chǎn)業(yè)必將取代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基本事實,就會造成戰(zhàn)略的迷失。這位高管判斷,人工智能將大有可為。五年前,互聯(lián)網(wǎng)金融對公募基金行業(yè)的沖擊歷歷在目。幾年后,人工智能有可能使公募基金行業(yè)再次發(fā)生巨變,無論是投資行為、營銷還是服務(wù)。
中小創(chuàng)權(quán)重龍頭或發(fā)生變化
據(jù)記者了解,基于對大趨勢的判斷,一些先知先覺的資金已經(jīng)不再考慮市場短期的波動因素,而采取更為前瞻性的策略去布局人工智能領(lǐng)域的上市公司。
“我們更愿意用類PE的策略去投資這些具有大格局和大趨勢的公司?！鄙钲谝患屹Y產(chǎn)規(guī)模近百億元的私募基金經(jīng)理表示,“中國制造2025”規(guī)劃提出了中國制造強國建設(shè)三個十年的“三步走”戰(zhàn)略。第一步,力爭用十年時間,邁入制造業(yè)強國行列。隨著中國在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域突飛猛進的發(fā)展,就A股市場來說,將會涌現(xiàn)非常驚人的機會。而這些機會將主要集中在人工智能和新能源汽車領(lǐng)域,未來這兩大領(lǐng)域?qū)⒅浦袊圃鞓I(yè)實現(xiàn)彎道超車。說到投資標的,這位基金經(jīng)理表示,以新能源汽車為例,無論哪個終端車廠在新能源汽車領(lǐng)域取得優(yōu)勢,最終的受益者一定是提供新材料、汽車電子以及電動車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的上游公司。
而在一些基金公司人士看來,人工智能和新能源汽車的崛起,反映到A股市場上,意味著中小創(chuàng)領(lǐng)域?qū)⒖赡苡瓉怼褒堫^易位”帶來的投資機會。值得一提的是,部分基金和私募大佬在近期調(diào)倉過程中非常強調(diào)龍頭公司的變化所帶來的市值崛起。
受訪的公私募基金經(jīng)理表示,過去,在互聯(lián)網(wǎng)和娛樂行業(yè)突飛猛進的過程中,影視、游戲等行業(yè)的權(quán)重在中小創(chuàng)領(lǐng)域大幅提升,進而出現(xiàn)了一批龍頭公司。但在價值回歸和去概念化后,市場首先認識到A股這類“龍頭”所處的行業(yè)含金量較低,代表不了未來中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。因此,在今年出現(xiàn)了中小創(chuàng)的傳統(tǒng)權(quán)重股龍頭集體衰落的現(xiàn)象。
公私募加速布局兩大產(chǎn)業(yè)鏈
業(yè)內(nèi)人士指出,人工智能、新能源汽車、智能家居、智慧醫(yī)療等作為未來智慧中國的行業(yè)發(fā)展范本已受到各路資金的高度關(guān)注。由于A股之外的一些巨頭公司在這些領(lǐng)域或優(yōu)勢較小或布局較淺或與主業(yè)偏離較遠,將不得不借助A股公司來進行擴張和布局。因此,未來A股新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的機會在于行業(yè)權(quán)重的變化及行業(yè)龍頭的變化。在這種變化的過程中,新能源汽車、人工智能、汽車電子等領(lǐng)域可能出現(xiàn)新的標志性龍頭公司。
融通基金經(jīng)理蔡志偉認為,新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)高景氣度,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)相關(guān)個股將長期受益,未來創(chuàng)業(yè)板的新龍頭可能會從新能源產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)生。
從目前情況看,公私募基金已在人工智能、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進行了重點關(guān)注和布局。以?？低?、科大訊飛、四維圖新、天齊鋰業(yè)為代表的相關(guān)公司持續(xù)獲得資金追捧和機構(gòu)調(diào)研。
“人工智能的機會是比較確定的,標的公司不多,也更容易識別真?zhèn)??！本绊橀L城的一位基金經(jīng)理認為,人工智能相對靠譜的公司主要在圖像識別與視頻監(jiān)控、語音識別及位置導(dǎo)航等領(lǐng)域。值得一提的是,券商早前的研究報告就指出,圖像識別技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到了一定的高度,技術(shù)上足以滿足人工智能的應(yīng)用條件,隨著攝像頭的增多,所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量之大已不可同日而語。因此,行業(yè)需要一種新的方法來進行視頻信息的提取和分析,而可進行深度學(xué)習(xí)的人工智能尤其擅長處理海量數(shù)據(jù)。
今年二季度以來,機構(gòu)對人工智能和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研明顯增多。如多家私募和券商在7月份調(diào)研了四維圖新,并重點詢問了自動駕駛相關(guān)業(yè)務(wù)的進展情況。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游公司天齊鋰業(yè),則在8月18日被大批公私募和資管集體調(diào)研?？拼笥嶏w僅8月10日就有包括交銀施羅德基金在內(nèi)的231家機構(gòu)投資者前往調(diào)研。而海康威視近期披露,7月底到8月初這一時間段,包括信誠基金、財通基金、大摩華鑫基金、鵬華基金等機構(gòu)投資者前往公司調(diào)研。主營業(yè)務(wù)是智能控制器的和而泰,也因為人工智能這一風(fēng)口獲得機構(gòu)投資者的調(diào)研關(guān)注。據(jù)和而泰披露,從7月28日到8月6日,短短兩個星期內(nèi),就有三次機構(gòu)集體調(diào)研。參與者包括華夏基金、創(chuàng)金合信基金、方正富邦基金、信誠基金以及民森投資等公私募機構(gòu),其中華夏基金在這兩個星期內(nèi)先后兩次前往和而泰調(diào)研。
值得一提的是,上述受到調(diào)研的公司在最近一個月內(nèi)股價明顯上揚?？拼笥嶏w股價自7月份以來漲幅已經(jīng)接近50%。而被大量基金重倉追捧的海康威視,早在上半年就受益于藍籌白馬股的估值修復(fù)行情。進入下半年后,隨著人工智能被越來越多的資金所認可,?？低曈謶{借在圖像識別領(lǐng)域的技術(shù)積累持續(xù)獲得市場的認可。天齊鋰業(yè)這家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也吸引了大量的粉絲式機構(gòu)投資者。深圳一家基金公司的有關(guān)人士在接受記者采訪時就表示:“在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司中最看好的便是天齊鋰業(yè)?！倍乘侥既耸吭谡劶?00億市值以上的天齊鋰業(yè)是否虛高時直言:“從未認為天齊鋰業(yè)是一家傳統(tǒng)的周期品公司?！?
一個經(jīng)常性的問題就是,這些股票過去已經(jīng)漲了很多,未來還能漲嗎?或者,這些股票到現(xiàn)在都還未釋放出足夠消化估值的利潤,現(xiàn)在買入是否合適?對于第一個問題,招商先鋒基金經(jīng)理付斌坦言,買入或持有現(xiàn)在組合的股票,更多是看它未來能不能漲。有的公司從100億市值漲到500億市值,是漲了5倍,但如果我們判斷它未來能漲到1000億市值,那就繼續(xù)拿著。相反,如果從1000億市值跌到500億市值,基金也會賣出。正如眾多基金經(jīng)理所表示的那樣,一個股票是否值得持有,主要是看其是否具有長期的成長性,而非漲跌。
對于第二個問題,深圳一家合資基金公司的TMT研究員認為,首先要確定未來的成長是否足夠具有吸引力。無論是人工智能還是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一些新技術(shù),短期看估值特別貴,但從長期看,這些領(lǐng)域龍頭公司的估值顯得非常便宜。無論從A股還是海外市場的情況看,一家公司市值的崛起通常提前于盈利的釋放。如A股東方財富在基金銷售業(yè)務(wù)爆發(fā)之前,股價已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的漲幅。而美股科技龍頭亞馬遜公司更能說明問題。亞馬遜的云計算業(yè)務(wù)早期一直在持續(xù)投入,但是機構(gòu)資金很難等到亞馬遜公司的云計算業(yè)務(wù)真正盈利后才去買入,因為這個時候的亞馬遜公司股價已經(jīng)上漲了幾十倍。